据IPO早知道消息，1月27日，全球性咨询机构贝恩公司发布《2026年全球并购市场报告》。报告指出，在经历了2025年接近历史纪录的反弹后，全球并购市场将在2026年迎来新一轮增长机遇。这项基于全球300位并购高管的调研显示，高达80%的受访者计划在今年维持或增加并购交易活动。
并购市场持续升温
企业战略重心转向主动重塑
贝恩报告显示，2025年全球并购交易总额较前一年增长40%，达到4.9万亿美元，创下历史次高纪录。
贝恩公司全球合伙人、大中华区兼并收购业务主席郑思远表示：“继去年接近创纪录的反弹之后，今年的并购市场又将迎来强劲的一年。企业迫切需要自我重塑，以应对颠覆性技术、后全球化经济以及利润池变化等重大趋势。在2026年，并购将在这一重塑过程中发挥关键作用。”
三大核心驱动力塑造新并购格局
报告揭示了2026年并购市场的三大关键驱动力：颠覆性技术（包括AI、机器人和量子技术的进步）正以前所未有的速度改变并购逻辑。几乎一半的科技行业交易已经涉及人工智能；在非科技公司中，交易将更多地集中在寻求开发技术解决方案的公司之间。
地缘政治与后全球化因素使企业需要重新评估全球布局。2025年的关税冲击让企业更加清醒地认识到全球市场分化对商品、资本、知识产权和劳动力流动的影响。越来越多的公司采取大胆举措，通过并购和资产剥离快速调整全球业务布局，加大有利领域的投资，同时减少风险敞口。
投资组合策略调整成为企业应对行业演变的重要手段。超过一半的受访公司计划在未来几年出售非核心资产，以聚焦主营业务、释放现金流并利用当前市场高估值机遇。
AI赋能并购全流程
创造实质性竞争优势
报告指出，人工智能正在彻底改变并购实践。
调查显示，2025年已有45%的并购高管在交易中使用AI工具，较前一年翻了一番。约三分之一的交易者正在系统性地将AI融入并购流程，或重新设计流程以充分发挥AI潜力。超过一半的受访者预计AI将显著影响并购交易方式。
领先企业通过AI在五个关键领域创造更高价值：构建动态交易管道、提升外部情报的准确性、加速实现更大协同效应、最小化整合准备工作，以及更早、更深入地洞察利益相关者。
郑思远表示，AI已迅速成为并购不可或缺的工具。领先企业正将AI的应用贯穿于整个交易周期，从而创造更高价值，包括后期的交易执行、整合和经验积累等一系列环节。
资本约束下的新并购策略
尽管并购活动活跃，但企业面临资本配置的挑战。2025年，分配给并购的资金比例降至30年来最低点，而企业在资本开支和研发方面的再投资持续上升。资本竞争加剧提高了交易门槛，企业需要更加注重价值创造和战略契合度。
针对这一环境，贝恩提出了2026年并购战略的五个关键策略：
首先，企业需在新的战略背景下构建并购框架，确保每笔交易都能帮助企业在最具吸引力的市场中提升竞争力。
其次，确保重大投资回报成为当务之急。通过并购快速扩张的企业必须专注于价值创造，明确整合优先顺序，并做好艰难决策的准备。
第三，尽职调查需要采取“全潜能视角”。在资本受限环境下，尽职调查不仅要验证交易合理性，还要确认并购是否是资本的最佳用途。
第四，建立端到端并购能力的企业将在资产竞争中占据优势，能够更有效地实现价值创造和协同效应。
最后，更新战略资本配置至关重要。企业需要保持对资本规划的长期视角，清晰定义大规模战略投资的时间安排，并向投资者明确传达并购在资本配置中的战略角色。
行业差异与区域特点
报告还揭示了13个行业和10个地区的战略性并购趋势。其中，在软件行业，2025年公司创纪录地收购了大量AI资产，近一半的科技并购交易涉及AI组件，较2024年四分之一的比例大幅提升；2025年银行业并购交易额激增至2120亿美元。尤其是同时兼具规模和范围效应的银行业交易，其估值增幅约比仅具规模或范围单一效应的交易高出30%。
中国并购市场方面，2025年国内战略交易额达到3950亿美元，同比增长25%。这一增长主要得益于政策支持以及能源、先进制造业等领域的整合浪潮。出境交易额为318亿美元，同比下降18%。入境交易虽然总量不大（国内占比9%），但同比增长231%，医疗健康和金融服务成为主要贡献者。
总结来看，2026年企业需要在技术革新、地缘政治变革和资本约束的多重影响下，制定更加精准的并购策略。随着全球商业环境持续演变，并购不再仅仅是规模扩张的工具，而是企业战略重塑和持续创新的关键途径。
风险提示：文章涉及的观点和判断仅代表投稿人的看法，基于市场环境的不确定性和多变性，所涉观点和判断后续可能发生调整或变化。本文仅用于沟通交流之目的，不构成任何投资建议。投资有风险，入市须谨慎。
