（来源：泽鹏商业观察）
铜师傅港交所上市，原创IP与非遗工艺共筑壁垒
3月31日，铜师傅在港交所敲钟挂牌上市。铜师傅2013年3月成立，专注铜质文创产品，据弗若斯特沙利文报告，2024年铜师傅在中国铜质文创工艺产品市场按总收入计位列第一。产品设计方面，公司持续推进自研IP开发，内容供给充足，原创内容贡献突出。IP题材涵盖传统文化、神话、博物馆藏品、跨行业合作，包含齐天大圣、漫威等，覆盖广泛。此外，在铜质文创基础上，公司产品逐步延伸至塑胶人偶及玩具、银质文创产品、黄金文创产品等多元材料品类。工艺端，公司“失蜡铸铜”技艺已获评非遗，技术要求苛刻，构成公司重要的工艺壁垒。渠道端，公司维持线上优先战略，线上为主要收入来源，公司已形成较强的平台运营能力，抖音及天猫旗舰店粉丝数分别约174万、227万。此外，公司推进线下直营门店网络建设，且后续仍将加快拓店节奏，计划于2026至2028年新开约70家门店，线下网络有望进一步完善。我们认为，公司以兼具文化、收藏属性的铜质文创产品切入“他经济”，客群定位中年男人，2024年复购率达56.4%，核心消费者认可度较高。后续增长动力方面，公司有望以更低价格带切入更广泛消费人群，同时公司重点切入东南亚等海外市场，带来新增量空间。
行业关键词：铜师傅、巨子生物、抖音电商、命理外卖盲盒、向右零食店等
【铜师傅】铜制文创品牌铜师傅在港交所主板挂牌上市。
【巨子生物】巨子生物取得Ⅲ类医疗器械生产许可证。
【抖音电商】抖音电商与即时零售合流。
【命理外卖盲盒】美团上线“命理外卖盲盒”。
【向右零食店】柠檬向右全国首家向右新鲜零食店计划5月开业。
板块行情回顾
本周（3月30日-4月3日），商贸零售和社会服务指数分别报收2022.55点/8211.34点，分别下跌3.44%/下跌3.01%（同期上证综指累计下跌0.86%），在31个一级行业中分别位居第24/21位。商社各细分板块中，本周超市板块跌幅最小，2026年年初至今酒店餐饮板块跌幅最小。个股方面，本周*ST云网(2.410, -0.02, -0.82%)（+8.1%）、翠微股份（+7.1%）、行动教育（+5.7%）涨幅靠前。
投资建议：关注情绪消费主题下的高景气赛道优质公司
投资主线一（黄金珠宝）：关注具备差异化产品力和消费者洞察力的黄金珠宝品牌，重点推荐潮宏基(10.400, -0.15, -1.42%)、老铺黄金、周大福等，受益标的菜百股份、六福集团等；
投资主线二（线下零售）：关注顺应趋势变革探索的线下零售企业和AI赋能跨境电商龙头，重点推荐永辉超市、吉宏股份(15.610, -0.49, -3.04%)、华凯易佰(12.180, -0.42, -3.33%)等，受益标的苏美达；
投资主线三（化妆品）：关注满足情绪价值和安全成分创新的国货品牌，重点推荐毛戈平、珀莱雅、上美股份、贝泰妮(37.250, -0.95, -2.49%)、巨子生物等，受益标的林清轩等；
投资主线四（医美）：关注差异化医美产品厂商和持续并购扩张的连锁医美机构，重点推荐爱美客(112.460, -2.52, -2.19%)、科笛-B、朗姿股份(16.280, -0.42, -2.51%)、美丽田园医疗健康等。
风险提示：消费恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。
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周观点
铜师傅港交所上市，原创IP与非遗工艺共筑壁垒
1.1、行业动态：铜师傅港交所上市，原创IP与非遗工艺共筑壁垒
铜质文创公司铜师傅于港交所正式挂牌上市。3月31日，铜师傅在港交所挂牌上市，开启资本市场新征程。铜师傅2013年3月成立，专注铜质文创产品，2024年铜制产品收入占比高达96.6%，根据弗若斯特沙利文报告，2024年铜师傅在中国铜质文创工艺产品市场按总收入计位列第一，市场份额达35%，在细分赛道呈现领先优势。
行业层面，铜质文创产品市场保持稳步增长。分产品类别看，2024年铜质摆件、铜雕画及其他铜质文创产品的市场规模分别为12.34、2.32、1.10亿元，其中铜质摆件为行业最核心品类，占比达78.3%。受装饰及赠礼场景拉动，铜质摆件需求较为旺盛，且未来仍有望延续增长势头。据弗若斯特沙利文测算，2024至2029年中国铜质文创工艺产品市场规模复合年增长率预计达7.7%，其中铜质摆件细分品类复合年增长率有望达到8.7%，将继续成为推动行业增长的核心力量。
产品端，铜师傅通过原创设计能力、精细非遗工艺构筑较强的竞争壁垒。产品设计方面，公司持续推进自研IP开发，2022年至2024年及2025年前三季度新推出自研IP SKU分别为407、350、528、327款，内容供给充足；自研IP收入占比分别达94.1%、88.3%、93.7%、88.3%，原创内容贡献突出。IP题材涵盖传统文化、神话、博物馆藏品、跨行业合作，包含齐天大圣、漫威等，覆盖广泛，持续强化产品差异化表达。此外，公司在铜质文创基础上，逐步延伸至塑胶人偶及玩具、银质文创产品、黄金文创产品等多元材料品类，产品边界持续拓宽。工艺端，公司“失蜡铸铜”技艺已获评非遗，技术要求苛刻，对工匠经验依赖较强，构成公司重要的工艺壁垒。
渠道端，线上为主要收入来源，线下直营门店持续扩张。收入结构看，铜师傅2022-2024年线上销售收入占比分别为81.7%、82.0%、79.7%，公司维持线上优先战略，线上渠道仍是收入贡献核心及品牌触达消费者的重要入口。线上端，公司已形成较强的平台运营能力，抖音及天猫旗舰店粉丝数分别约174万、227万，品牌在线上渠道具备较高曝光与用户沉淀能力。线下端，公司推进直营门店网络建设，截至2026年3月13日，公司共拥有36家线下直营网点及63家线下经销商门店，覆盖约50个城市，直营门店主要位于杭州、苏州、成都、武汉、重庆等城市核心商业区，强化品牌展示、沉浸式体验及用户触达。此外，公司后续仍将加快拓店节奏，计划于2026至2028年新开约70家门店，重点覆盖北京、深圳、重庆、南京、武汉、济南、厦门、西安、昆明及贵阳等城市，线下网络有望进一步完善。
品牌粘性持续验证，客群拓展与品牌出海有望进一步打开成长空间。当前铜师傅以兼具文化、收藏属性的铜质文创产品切入“他经济”，客群定位中年男人，2024年复购率达56.4%，核心消费者认可度较高。后续增长动力方面，公司提出将在新开门店中增加更高比例价格更亲民、尺寸更小的产品，有望以更低价格带切入更广泛消费人群；此外，公司正以东南亚为近期重点切入方向，并计划逐步拓展至中国香港、中国澳门以及日本、欧洲等市场，品牌出海带来新增量空间。
1.2、关注情绪消费主题下的高景气赛道优质公司
投资主线1：关注高端黄金和时尚黄金龙头品牌。黄金珠宝行业正在发生深刻变革，金价高涨、婚庆下滑，传统渠道品牌竞争力削弱，同时情绪消费兴起叠加社媒传播助力，部分具备差异化产品力和消费者洞察力的新兴产品型品牌崛起，在爆款打造、终端销售和加盟商开店等多维度验证竞争优势，品牌势能亦持续提升。建议关注高端中式黄金和年轻时尚黄金等细分赛道机会，重点推荐老铺黄金、潮宏基等，受益标的菜百股份、六福集团、周生生等。
投资主线2：关注迎合情绪价值和智能化趋势的零售电商板块优质个股。线下零售企业持续推进调改，从卖“货”到卖“服务和体验”，发挥线下优势结合多维异业布局拓展，吸引流量回归；线上跨境电商企业有望随降息通道进入需求改善阶段，叠加AI智能化布局优势，有望进一步提升市场份额。重点推荐永辉超市、爱婴室、华凯易佰、吉宏股份等，受益标的苏美达等。
投资主线3：关注满足情绪价值和安全成分创新的美妆/个护/彩妆/香水品牌。国货品牌立足文化根基，精准捕捉“情绪红利”提升市场份额；在消费者心智迭代及产品创新变革背景下，基于情绪价值和安全成分创新两个核心维度，关注“地域+科技”叙事升级、敏感肌抗衰、国潮彩妆和嗅觉经济等细分赛道机会，重点推荐毛戈平、珀莱雅、上美股份、贝泰妮、巨子生物、润本股份，受益标的若羽臣(32.100, -0.71, -2.16%)、林清轩等。
投资主线4：关注差异化医美产品上游厂商及医美机构龙头。高端消费人群仍具韧性，率先布局差异化管线的医美上游厂商有望抢占消费者心智高地，建议关注重组胶原蛋白、再生类等差异化竞争赛道；此外下游医美机构也有望在规模与版图扩张并进的背景下，实现市占率和盈利能力的同步提升。重点推荐爱美客、美丽田园医疗健康、科笛-B、朗姿股份，受益标的包括锦波生物等。
1.2.1、吉宏股份：AI赋能跨境电商业务增长，包装业务出海打开空间
2025年营收同比增长21.6%，归母净利润同比增长52.2%。公司发布年报：2025年实现营收67.22亿元（同比+21.6%，下同）、归母净利润2.77亿元（+52.2%），单2025Q4实现营收16.83亿元（+3.1%）、归母净利润0.61亿元（+29.5%）。我们认为，公司持续数智化赋能跨境电商业务，包装业务出海打开成长空间。
跨境社交电商业务持续拓展，包装业务拓宽业务并积极出海。分业务看，（1）跨境社交电商：2025年实现营收43.73亿元（+29.9%）、毛利率61.0%（+0.2pct）、归母净利润1.07亿元（+86.8%），报告期内公司在巩固传统优势市场的同时，积极拓展欧洲等区域，并推出“电商合伙人计划”，将公司成熟的“技术+运营”能力模块化、产品化，进一步激活区域销售增长潜力。（2）包装：2025年实现营收23.45亿元（+11.7%）、毛利率20.7%（+2.8pct）、归母净利润1.84亿元（+27.7%），报告期内公司积极响应国家“走出去” 战略，加码食品包装并布局烟草包装，拓宽业务领域。盈利能力方面，2025年公司综合毛利率46.9%（+3.0pct）、净利率5.0%（+1.6pct），同比提升明显。费用方面，2025年销售/管理/研发费用率分别为35.4%（+1.9pct）/3.8%（-0.7pct）/2.0%（-0.2pct）。
AI持续赋能跨境电商智能化升级，包装业务出海打开新空间。跨境电商：（1）自主研发并持续迭代“Giikin”平台，平台通过在训练和应用中不断自我进化，形成“数据飞轮”效应，巩固公司“AI 电商”优势。（2）公司后续将投入“视频+AI”双引擎，持续加大研发，将 AI 技术深度植入选品、营销、供应链及物流全流程，进一步夯实竞争壁垒。包装：公司2025年2月启动阿联酋包装生产基地建设，项目稳序进行，逐步实现从“产品出海”向“产能出海”的跨越，为公司打开新成长空间。
详见开源证券2020年7月6日首次覆盖报告《吉宏股份（002345.SZ）：移动互联网时代的精准营销“带货人”》和2026年4月1日信息更新报告《吉宏股份（002345.SZ）：AI赋能跨境电商业务增长，包装业务出海打开空间》等。
1.2.2、丸美生物：2025年营收稳健增长，高企营销费用影响盈利表现
2025年营收同比+16.5%，净利润同比-27.6%，利润端略有承压。公司发布年报：2025年实现营收34.60亿元（同比+16.5%，下同）、归母净利润2.47亿元（-27.6%），其中2025Q4实现营收10.09亿元（-0.8%）、归母净利润0.03亿元（-96.7%），利润端阶段性承压。我们认为，公司两大核心品牌持续夯实细分市场心智，增长势头不减。
持续发力核心产品，眼部与护肤类表现亮眼，品牌投放加大致销售费用增加。分品类看，2025年眼部类/护肤类/洁肤类/美容类分别实现营收8.3亿元（+21.0%）/14.3亿元（+27.0%）/2.8亿元（+16.5%）/9.1亿元（-0.2%）。分品牌看，丸美收入同比增长近30%，恋火收入同比基本持平。分渠道看，2025年公司线上/线下渠道分别实现营收30.6亿元（+20.4%）/4.0亿元（-7.5%）。盈利能力方面，毛利率和净利率分别为74.3%（+0.6pct）/7.1%（-4.4pct）。费用方面，2025年公司销售/管理/研发费用率分别为59.4%（+4.4pct）/4.7%（+1.0pct）/2.5%（持平），其中销售费用增长系线上流量及推广投入增加所致，管理费用增长系折旧及摊销费用增长所致。
细分品类优势持续巩固，产品矩阵与全域渠道协同升级。丸美：巩固眼部护理细分市场优势，明星及综艺流量转化至销量，小金针面膜上市即登顶抖音涂抹面膜Top1。恋火：在粉底液细分市场逆势增长17%，跻身粉底液、粉霜等多项细分类目第一；4月“海岛限定系列”GMV超3.5亿元。运营：精准把控大促节点，线上线下全域协同；线上达播+自播双轮驱动，自播业务优化，2025年销售同比增长95%；线下积极推进渠道重塑，推出专供产品，2026年上新核心大单品玻光消黄贴，强化产品差异化优势，巩固渠道竞争力。研发：深耕重组胶原蛋白赛道，着力于美妆医美协同联动，有望打造全新业绩增长引擎。
详见开源证券2024年5月29日首次覆盖报告《丸美生物（603983.SH）：老牌国货万象更“芯”，未来高质量增长可期》和2026年4月2日信息更新报告《丸美生物（603983.SH）：2025年营收稳健增长，高企营销费用影响盈利表现》等。
1.2.3、福瑞达：短期业绩阶段性承压，静待品牌矩阵优化迎来拐点
事件：2025年公司营收同比-8.3%，归母净利润同比-22.9%。公司发布年报：2025年实现营收36.51亿元（同比-8.3%，下同）、归母净利润1.88亿元（-22.9%），实现扣非归母净利润1.73亿元（-19.3%）。公司化妆品业务调整成效初显，大单品与胶原子品牌势能强劲。
瑷尔博士主动调整业绩承压，珂谧高速增长，盈利能力较为稳健。化妆品：营收22.46亿元（-9.3%）、毛利率62.6%（持平），颐莲/瑷尔博士/珂谧营收分别为10.43亿元（+8.3%）/9.47亿元（-27.2%）/1.55亿元（+258.0%），瑷尔博士主动调整渠道策略销量有所下滑。医药：营收4.12亿元（-19.5%）、毛利率51.4%（-1.0pct），主要受医药行业政策变动的影响。原料：营收3.79亿元（+10.7%）、毛利率40.6%（+4.7pct），高毛利产品销量增长优化盈利结构。盈利能力：2025年公司综合毛利率为52.8%（+0.1pct）；销售/管理/研发费用率分别为37.4%/4.9%/4.4%，同比分别+0.7pct/+0.3pct/+0.2pct，整体费用率相对稳健。
颐莲大单品势能强劲，瑷尔博士渠道调整成效初显，原料备案成果丰硕。化妆品：颐莲核心大单品势能强劲，喷雾2.0系列增速达54%，稳居主流线上平台面部喷雾品类TOP1，水光面膜、嘭润水乳等品类持续丰富；瑷尔博士渠道调整成效显现，2025Q4销量向好回升，287屏障菌、生物合成王浆酸等技术壁垒带来新品增量；珂谧依托行业首创穿膜技术，胶原次抛销售额突破1亿元；渠道端，线上构建“自播为主，达播为辅”渠道矩阵，线下门店扩张至500家，拓展医美机构、OTC、永辉超市等销售通路。医药：颈痛颗粒新增合作医疗机构110家，上市“轻养水”等20余款新产品，构建线上线下全链路销售体系。原料：二羟基苯乙醇通过国家药品监督管理局化妆品新原料备案；滴眼液级玻璃酸钠原料药取得A类备案；纳他霉素通过美国FDA原料药DMF备案。
详见开源证券2022年1月16日首次覆盖报告《福瑞达（600223.SH）：生物医药+生态健康双轮驱动，打造大健康生态链》和2026年4月5日信息更新报告《福瑞达（600223.SH）：短期业绩阶段性承压，静待品牌矩阵优化迎来拐点》等。
1.2.4、上美股份：2025年业绩高增，多品牌齐头并进共筑增长基本盘
2025年营收+35.1%，归母净利润同比+41.1%，多品牌多品类全面覆盖。公司发布业绩公告：2025年实现营收91.78亿元（同比+35.1%，下同）、归母净利润11.03亿元（+41.1%）。主品牌韩束持续升级迭代并着力拓品类拓客群，一页品牌势能不减，有望持续放量。
2025年主品牌韩束稳健增长，Newpage一页快速放量，线上经营能力提升。分品牌看，主品牌韩束实现营收73.60亿元（+31.6%），线上GMV位列国货美妆第一，红蛮腰系列、X肽高端系列持续热销；Newpage一页实现营收8.80亿元（+134.2%），成为儿童面霜领域全网销售额第一；红色小象/安敏优分别实现收入2.98亿元（-20.8%）/1.98亿元（+62.7%）。分渠道看，线上/线下渠道收入分别为86.18亿元（+40.1%）/4.95亿元（-14.3%），线上渠道占主导，主要受益于经营能力提升及韩束、Newpage一页高增。盈利能力方面，2025年公司毛利率76.4%（+1.2pct），系线上自营渠道收入占比上升及中高端品牌占比提升所致；销售/管理/研发费用率分别为58.4%/3.5%/2.4%，同比分别+0.3pct/-0.1pct/-0.2pct。
韩束强化多品类布局，Newpage一页倍增，新品牌持续孵化。韩束：持续推进“全品类覆盖+重点大单品”策略，从护肤向男士、头部护理及身体护理拓展，多品类协同发力；线上自营能力提升，爆品蛮腰套盒销量超1810万套，X肽超频系列销售超200万套，多个赛道细分品类GMV破亿，新品起量迅速。Newpage一页：核心单品持续领先，同时加快第二梯队产品培育，大单品安心霜天猫婴童榜单持续位列第一，婴儿润肤油、祛痘精华表现亮眼，有望成为新增长引擎。其他品牌：安敏优青蒿油护肤品连续三年全国销量第一，ATISER聚光白水光面膜直播迅速放量，并推出面包超人、极光、NAN beauty等，全品类满足消费者需求；此外，公司计划推出授权IP母婴护理品牌光之守护奥特曼。
详见开源证券2024年10月6日首次覆盖报告《上美股份（2145.HK）：主品牌韩束势能强劲，产品+渠道+品牌多维成长》和2026年3月29日信息更新报告《上美股份（2145.HK）：2025年业绩高增，多品牌齐头并进共筑增长基本盘》等。
1.2.5、美丽田园医疗健康：穿越周期看“美丽”，内生稳健与外延扩张齐发力
2025年公司营收同比+16.7%，经调净利润同比+41.0%。公司发布业绩公告：2025年实现营收30.01亿元（同比+16.7%）、归母净利润3.18亿元（同比+39.0%），经调整净利润3.81亿元（同比+41.0%），营收利润双增，凸显龙头强韧性。考虑公司具备“双美+双保健”商业模式优势，通过内生外延带动价值提升。
三大业务协同发力，消费医疗占比提升带动盈利结构持续优化。分业务来看，2025年美容和保健/医疗美容/亚健康医疗服务实现营收16.58/10.17/3.26亿元，同比分别+14.9%/+9.6%/+62.2%，美容和保健业务主要得益于内生同店业务增长、外延并购带动集团规模扩大；消费医疗中医美和亚健康业务受益于“双美+双保健”模式下客户价值的持续释放，实现客流、活跃会员及会员年均消费大幅高增。盈利能力方面，2025年公司毛利率为49.1%（+2.8pct），其中美容和保健41.9%（+1.2pct），医疗美容55.9%（+3.6pct），亚健康医疗64.3%（+6.1pct），各业务毛利率均实现较大提升。费用方面，销售/管理/研发费用率分别17.2%/15.9%/1.4%，同比分别-0.8pct/+0.8pct/持平。
内生外延双轮驱动，整合能力成效显著，资生堂合作推动品牌升级。内生方面，2025年12月集团门店总数达550家，净增14家，直营门店会员达15.4万名，其中美容和保健/医疗美容/亚健康医疗活跃会员数分别为14.6/3.6/1.0万名，生美向医美及亚健康转化持续深化。外延方面，奈瑞儿收购后整合成效显著，单店收入及经调净利率均实现大幅改善，为集团后续收购提供可复制范式。2025年10月，集团收购行业第三大品牌思妍丽100%股权，并于2026年1月正式并表，预计将为公司业绩注入新动能。战略合作方面，2026年2月集团与资生堂达成战略合作，将在品牌、服务及科研层面进行协同，联合推出的高端美白护理项目计划将于3月登陆全国核心门店，有望进一步巩固高端品牌优势。
详见开源证券2026年1月4日首次覆盖报告《美丽田园医疗健康（2373.HK）：双美+双保健领跑者，内生+外延塑美业价值新空间》和2026年3月29日信息更新报告《美丽田园医疗健康（2373.HK）：穿越周期看“美丽”，内生稳健与外延扩张齐发力》等。
1.2.6、毛戈平：2025年业绩亮眼，多品类协同品牌势能高位延续
2025年公司收入同比+30.0%，利润同比+36.8%，品牌势能高位延续。公司发布业绩公告：2025年的营业收入50.50亿元（同比+30.0%，下同）、归母净利润12.05亿元（+36.8%），经调整年内利润12.09亿元（+30.8%），业绩表现亮眼，高基数下持续兑现。
彩妆心智持续巩固，线上渠道高增，费用率平稳下降。分业务，2025年彩妆/护肤/化妆艺术培训业务实现营收29.96/18.73/1.47亿元，同比分别+30.0%/+31.1%/-2.8%，分别占比59.3%/37.1%/2.9%，新增香氛业务实现营收0.34亿元，获亮眼开端。分渠道，线上/线下渠道实现营收24.77/24.26亿元，同比分别+38.8%/+24.5%。盈利能力，2025年毛利率84.2%（-0.2pct），其中彩妆/护肤/香氛/化妆艺术培训业务毛利率分别为83.3%/87.3%/78.4%/64.4%；线上/线下渠道毛利率分别为83.8%（-0.3pct）/85.8%（持平）；销售/管理费用率为48.3%（-0.7pct）/5.3%（-1.6pct），整体费率平稳下降。
彩妆护肤香氛协同发展，高端渠道稳步深化，海外布局打开新空间。彩妆端，公司以彩妆为基本盘，2025年小金扇粉饼和鱼子气垫均实现超3亿元销售额，巩固高端国货彩妆领先地位；眼妆新品销售额超千万，看好色彩线发展空间。护肤端，大单品持续放量，鱼子面膜零售额超10亿元，黑霜超3亿元，鱼子眼霜及黑金系列表现亮眼；1月推出新品琉光赋活系列，持续建设产品矩阵。香氛端，上新“国韵凝香”与“闻道东方”系列，丰富品类矩阵。线下端，2025年自营及经销专柜分别为412/33个，复购率36.5%（+1.6pct）；入驻北京SKP、杭州万象城等高端商场，强化品牌高端定位；香港海港城开设专柜，打开海外高端渠道布局。线上端，抖音商城三大好物节均斩获国货彩妆榜首，2026年1-2月主流电商销售额保持健康增长，新老客户共同驱动，线上渠道有望延续高增。
详见开源证券2025年2月19日首次覆盖报告《毛戈平（1318.HK）：以妆为笔，绘东方气韵、铸大师传奇》和2026年3月27日信息更新报告《毛戈平（1318.HK）：2025年业绩亮眼，多品类协同品牌势能高位延续》等。
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零售社服行业动态追踪
2.1、行业关键词：铜师傅、巨子生物、抖音电商、命理外卖盲盒、向右零食店等
【射频皮肤治疗仪】爱美客旗下维脉医疗“射频皮肤治疗仪”获批上市
3月30日消息，由上海维脉医疗科技有限公司申报的“射频皮肤治疗仪”已于2026年3月27日获批上市，注册证编号为国械注准20263090660，产品利用射频热效应减轻中上面部轻、中度皮肤皱纹。（来源：医与美前沿公众号）
【MINISO FRIENDS】名创优品MINISO FRIENDS海外首店落地马来西亚
3月30日消息，名创优品MINISOFRIENDS海外首店正式落地马来西亚，该店态近日斩获法国GPDP AWARD国际设计大奖“国际创新设计奖”，这也是其继2025年伦敦设计奖铂金奖后再度获得国际设计界权威奖项。（来源：零售圈公众号）
【泡泡玛特乐园】泡泡玛特乐园门票将涨价
3月30日消息，泡泡玛特城市乐园发布调价公告称，将于2026年4月30日迎来部分新区域的开放，到时将启用新的门票方案，并于4月16日起开售。该乐园预计7月30日将实现全面开放，并整体上调门票价格。（来源：界面新闻公众号）
【赘肉换牛肉】永辉超市推出“赘肉换牛肉”活动
3月31日消息，永辉超市4月1日至30日全国门店同步上线“来永辉，赘肉换牛肉”活动，减重3斤即可兑换1斤牛肉、鲜活小龙虾或佳沛奇异果（三选一），每人封顶可兑换3斤。（来源：职业零售网公众号）
【锦江酒店】锦江酒店全面升级企业会员积分权益
3月31日消息，锦江酒店（中国区）全面升级企业会员积分权益，因公出差员工选择带有“积分权益”标签的酒店入住可累积锦江荟积分，积分可抵扣房费和“吃住行游购娱”多元消费场景，旨在进一步提升企业客户体验和黏度。（来源：锦江酒店商旅公众号）
【铜师傅】铜制文创品牌铜师傅在港交所主板挂牌上市
3月31日消息，“铜质文创第一股”杭州铜师傅文创（集团）股份有限公司正式在香港联合交易所主板挂牌上市。（来源：中国经济网公众号）
【巨子生物】巨子生物取得Ⅲ类医疗器械生产许可证
4月1日消息，陕西省药品监督管理局党组书记、局长冯锋向巨子生物颁发Ⅲ类医疗器械生产许可证，标志着公司已具备Ⅲ类医疗器械规模化、合规化生产能力，是公司产业发展进程中的关键进展。（来源：巨子生物公众号）
【抖音电商】抖音电商与即时零售合流
4月1日消息，抖音原有的即时零售“次日达”独立店铺系统将停止运营，所有相关商家必须迁移至主站“抖音电商”体系，通过开通“明日达”服务来延续类似业务，理论上流量利用效率或将提升。（来源：亿邦动力公众号）
【命理外卖盲盒】美团上线“命理外卖盲盒”
4月1日消息，美团近日在App内低调上线“命理外卖盲盒”点餐功能，结合生辰八字、定位、天气、星象等因素推荐“今日命定之餐”。目前，该功能已在北京、上海、成都、杭州四座城市开放体验。（来源：36氪公众号）
【向右零食店】柠檬向右全国首家向右新鲜零食店计划5月开业
4月3日消息，柠檬向右全国首家向右新鲜零食店计划5月开业。门店将采用标准化的空间设计，选址上位于柠檬向右成熟茶饮店同一商圈，但保持200-500米物理距离，同时落位“社区+办公+轻旅游”复合型商圈。（来源：职业零售网公众号）
2.2、大事提醒：关注多家公司年报披露等
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零售社服行情回顾
本周（3月30日-4月3日）A股下跌，商贸零售和社会服务指数分别下跌3.44%/下跌3.01%。本周上证综指报收3880.10点，周累计下跌0.86%；深证成指报收13352.90点，周下跌2.96%；本周全部31个一级行业中，表现排名前三位的分别为通信、医药生物和食品饮料。具体看，商贸零售和社会服务指数本周分别报收2022.55点/8211.34点，分别下跌3.44%/下跌3.01%，在所有一级行业中分别位列第24/21位。2026年年初至今，上证综指累计下跌2.24%，商贸零售指数累计下跌16.51%，社会服务指数累计下跌6.31%。
零售社服各细分板块中，超市板块本周跌幅最小；2026年年初至今，酒店餐饮板块跌幅最小。在零售社服行业各主要细分板块（我们依据二级行业分类，选择较有代表性的超市、互联网电商、教育、专业连锁、百货、品牌化妆品、酒店餐饮、商业物业经营、钟表珠宝和旅游及景区10个细分板块）中，本周所有子板块均下跌，跌幅最小的为超市板块，周跌幅为0.07%；2026年全年来看，酒店餐饮板块年初至今累计下跌1.35%，在各细分板块中跌幅最小。
零售社服个股方面，本周*ST云网、翠微股份、行动教育涨幅靠前。本周零售社服行业主要141家上市公司（参照一级行业指数成分，剔除少量主业已发生变化公司）中，合计有12家公司上涨、128家公司下跌。其中，本周个股涨幅排名前三位分别是*ST云网、翠微股份、行动教育，周涨幅分别为8.1%、7.1%和5.7%，本周跌幅靠前公司为西安旅游(8.000, -0.55, -6.43%)、岭南控股(10.400, -0.49, -4.50%)、吉宏股份。
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风险提示
（1）消费复苏不及预期：社会消费与宏观经济密切相关，若经济增长放缓，消费者购买力、信心下滑，消费需求受到抑制，则零售终端销售也将承压；
（2）竞争加剧：若行业竞争加剧，销售费用投入、价格战等可能影响公司盈利；
（3）政策风险：反垄断等政策出台，监管趋严影响企业部分经营活动等。
